規(guī)避錯(cuò)誤的慣性思維
時(shí)間：2007-08-06 作者：【姜韌】 來(lái)源：【上海證券報(bào)】
對(duì)于如何才能獲得投資收益，大多數(shù)投資者都持有錯(cuò)誤的信念。市場(chǎng)中更是充斥著所謂“股神”、內(nèi)部消息等等。投資者應(yīng)該怎樣判斷呢？
要想賺大錢(qián)，必須先預(yù)測(cè)市場(chǎng)的下一步動(dòng)向？索羅斯曾承認(rèn)：“我在金融上的成功與我預(yù)測(cè)時(shí)間的能力完全不相稱”；巴菲特對(duì)市場(chǎng)下一步將如何變換根本不關(guān)心，對(duì)任何類(lèi)型的預(yù)測(cè)也毫無(wú)興趣。成功的投資者并不依賴對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)。事實(shí)上，巴菲特和索羅斯可能都會(huì)毫不猶豫地承認(rèn)：如果他們依靠的是市場(chǎng)預(yù)測(cè)，他們一定會(huì)破產(chǎn)。
“內(nèi)部消息”是賺大錢(qián)的途徑？巴菲特是世界上最富有的投資者。他最喜歡的投資“消息”來(lái)源通常是可以免費(fèi)獲得的：那就是公司的年報(bào)。當(dāng)索羅斯于1992年用100億美元的巨額空頭沖擊英鎊時(shí)，他獲得了“擊跨英格蘭銀行的人”的稱號(hào)。但有眼睛的人都可以看出英鎊瀕臨崩潰的跡象。就算沒(méi)有數(shù)千，也有數(shù)百其它交易者隨著英鎊的急劇貶值發(fā)了財(cái)。但全力投入的只有索羅斯，也只有他將20億美元之多的利潤(rùn)帶回了家。就像巴菲特所說(shuō)：“就算有足夠的內(nèi)部消息和100萬(wàn)美元，你也可能在一年內(nèi)破產(chǎn)。”
分散化投資能賺大錢(qián)嗎？巴菲特的驚人成就是靠集中投資創(chuàng)造的。他只會(huì)重點(diǎn)購(gòu)買(mǎi)他選定的六家大企業(yè)的股票。根據(jù)索羅斯所說(shuō)，重要的不是你對(duì)市場(chǎng)的判斷是否正確，而是你在判斷正確的時(shí)候賺了多少錢(qián)，在判斷錯(cuò)誤的時(shí)候又賠了多少錢(qián)。索羅斯的成功要訣與巴菲特完全一樣：用大投資創(chuàng)造遠(yuǎn)高于其它投資潛在損失的巨額利潤(rùn)。分散化策略的效果則恰恰相反：你持有許多公司的少量股票，就算其中的一只股票瘋漲，你的總資產(chǎn)可能也變化不大。
要賺大錢(qián)，要冒大險(xiǎn)？成功投資者是很不喜歡風(fēng)險(xiǎn)的，他們會(huì)盡可能地回避風(fēng)險(xiǎn)，讓潛在損失最小化。成功的企業(yè)家厭惡風(fēng)險(xiǎn)，他們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是積累財(cái)富的基礎(chǔ)。如果你去冒大險(xiǎn)，你更有可能以大損失而不是大盈利收?qǐng)觥３晒Φ耐顿Y者也是一樣，他們知道賠錢(qián)比賺錢(qián)容易。這就是他們更重視避免損失而不是追逐利潤(rùn)的原因。
索羅斯和巴菲特的成功經(jīng)驗(yàn)告訴我們，首先要控制風(fēng)險(xiǎn)，其次不要自信能預(yù)測(cè)未來(lái)，第三不要道聽(tīng)途說(shuō)“內(nèi)部消息”，第四潛心研究公司基本面，集中持有價(jià)值成長(zhǎng)股。在境內(nèi)股市已逐步全流通的背景下，投資者應(yīng)學(xué)習(xí)如何從業(yè)績(jī)內(nèi)函性或外延式增長(zhǎng)來(lái)挖掘股票的價(jià)值成長(zhǎng)性，而不是憑借所謂消息選股。
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