東方基金李瑞：捕捉新能源汽車長期投資機遇

A股市場反復調整，而新能源汽車板塊則成為今年的熱門板塊之一。在政策環境利好下，我國新能源汽車高速發展，未來投資價值顯現。東方基金基金經理李瑞復盤新能源汽車發展歷史，表示看好新能源汽車長期表現，電動化+智能化的方向也將帶來汽車行業盈利模式的升級。

新能源車從1到10

作為造車新勢力，新能源汽車板塊表現持續走強有著深層次的原因。從政策層面來看，國家政策有利護航成為新能源汽車發展的強大保障，如近期國務院辦公廳以及財政部發布的《新能源汽車產業發展規劃（2021~2035年）》、《關于提前下達2021年節能減排補助資金預算（第一批）的通知》均對市場形成利好；從基本面分析，新能源汽車業績向好，中汽協數據顯示，國內新能源汽車10月批發銷量15.9萬輛，同比+116%，連續三個月維持了較高增長（8、9月銷量分別同比+27%、+72%）。

東方基金李瑞復盤新能源汽車發展歷史，表示自2014年到2020年，我國新能源汽車經歷了野蠻爆發式增長、產業調整再到行業景氣度反轉的階段，產業步入健康可持續發展軌道。如果將產業生命周期大致分為萌芽期、高速成長期、平穩成長期、成熟期來看的話，新能源車正處于萌芽期向高速成長期過渡的階段。綜合來看，目前我國新能源汽車已經實現從0到1的發展，未來將步入從1到10的過程。

基于長期投資邏輯選股

根據天眼查專業版數據顯示，今年前三季度我國新能源汽車相關企業銷售數量同比增長65%，截至11月末年內新增相關企業數量超過2019年總和。隨著我國證券市場的開放程度不斷加深以及新能源汽車行業景氣度的攀升，可能將有更多的新能源汽車產業鏈公司上市。

在眾多的相關上市公司中，除去龍頭公司外，要想抓住真正優質的“黑馬”并非易事。李瑞作為擁有9年證券從業經歷的投資管理人，在多年市場跌宕中形成了自己的選股方法。從考量維度來看，堅持長期的投資理念，關注財務指標，基于長期視角分析企業成長的持續性、確定性和增長質量；投資方向上，堅持圍繞產品升級、全球供應這一主線，投資于具備全球競爭力，產品力或成本具有領先優勢的細分產業鏈龍頭，這部分龍頭公司能夠通過不斷提升全球市場份額，可實現相較于行業增長更強的阿爾法。

看好“電動化+智能化”投資機會

針對未來市場，李瑞表示，雖然當前行情中，新能源汽車板塊估值有所提升，但板塊整體處于產業驅動力跨越階段，電動車行業未來成長空間巨大，估值可通過持續增長的業績得到快速消化。

從產業層面來看，看好傳統車企轉型以及新興造車企業加速切入帶來的投資機會；從中長期方向看，新能源汽車產業發展規劃中，將關鍵點放置新能源汽車發展的電動化、網聯化、智能化上，三者是相輔相成的，電動化是智能化的載體，而智能化和網聯化將加速抬升新能源車滲透率。未來電動化+智能化的方向將帶來汽車行業盈利模式的升級，由此帶來更多的投資機會。

以電動車為例，李瑞認為電動車有助于實現我國汽車產業的自主化，促進制造業轉型升級，有著更長遠的深刻意義。汽車電動化和智能化逐步融入我們的生活，而新能源汽車則帶著強大的電動化、智能化基因改變了傳統車的研發模式，提高了人機交互效率。汽車電動化、智能化浪潮推動下，有望誕生規模龐大的優質公司。汽車的電動化+智能化的方向有望成為未來十年最強的產業方向之一。