“捕牛獵手”蔣茜又一力作 東方鑫享掘金“A+H”成長機遇

摘要：東方鑫享價值成長將于4月初發售，擬任基金經理蔣茜去年打造了兩只“翻倍基”，他以“成長創造價值”為投資理念，認為投資就是通過長期持有具備高質量成長性的優質公司從而獲得資產的增值

《投資時報》記者湯巾

春節之后A股市場步入調整區間，讓不少基金持有人慌了手腳，“基金”一詞甚至頻繁登上熱搜，成為各種段子的素材。

其實，市場走勢總是有高有低，堅持價值投資才是穿越牛熊的良方。隨著國內經濟與全球經濟共振復蘇以及長期增量資金入市，權益類資產的配置價值依舊顯著。

基金公司作為專業投資機構，基于長期研究經驗積淀，對于公司價值往往有更為精準的研判。東方基金管理股份有限公司（下稱東方基金）能夠成為業界矚目的一批“黑馬”，正是其多年來不斷完善管理機制，強化人才隊伍專業化、梯隊化建設，以及重視基本面研究的結果。

2020年，東方基金把握住了市場結構性機會，主動權益類產品管理業績突飛猛進。銀河證券數據顯示，由蔣茜管理的兩只權益基金——東方創新科技混合基金和東方主題精選混合基金，2020年全年漲幅分別為112.38%、108.42%。

資料顯示，蔣茜清華大學工商管理碩士，擁有10年證券從業經歷。他目前擔任東方基金權益投資部總經理、投資決策委員會委員。

優秀業績的取得源于基金經理清晰的投資邏輯和對公司的深入研究。《投資時報》記者了解到，蔣茜是A股市場上價值成長策略的踐行者，擅長采用GARP策略配置成長個股。他始終堅持價值成長投資方法論，基于基本面，在合理的估值區間內，在當期以合理的價格買入并持有具備長期成長能力的優質上市公司，以期獲得合理的回報。

這位打造了兩只“翻倍基”的冠軍基金經理，如今又攜新產品亮相。據悉，由蔣茜擬任基金經理的東方鑫享價值成長一年持有期混合型證券投資基金（下稱東方鑫享價值成長）將于4月6日發售，該基金將深挖A+H兩地的成長機遇，業績表現備受市場期待。

尋找價值確定性的成長

羅馬并非一朝一夕建成。東方基金權益投資能夠在2020年取得出色的業績表現，得益于該公司持續進行投研隊伍建設，提升投研實力，以及堅持以基本面分析為導向，深入挖掘高質量企業。

去年公募基金整體交出了亮眼成績單，而蔣茜掌管的東方創新科技和東方主題精選更是脫穎而出，以112.38%、108.42%的年度收益率在同類基金中分居前兩名。值得注意的是，擬由“冠軍基金經理”蔣茜執掌的又一力作——東方鑫享價值成長將于今年4月正式發行。該基金立足長期成長，將在有效控制投資組合風險的前提下，通過深入的基本面研究挖掘具有較好盈利能力和市場競爭力的公司，力求實現資產凈值的長期穩健增值。

據介紹，東方鑫享價值成長為偏股混合型基金，股票資產占基金資產的比例范圍為60%—95%，投資范圍包括A股和港股，其中投資于港股通的比例不超過股票資產的50%。

該基金對每份基金份額設置了一年的最短持有期限。對投資者而言，通過鎖定持有期，不僅可以避免“追漲殺跌”，錯過長期投資紅利，同時也能培養其長期投資的習慣，收獲“時間的玫瑰”；對管理人來說，相對穩定的管理規模，可以降低流動性風險的沖擊，有效平滑資金進出節奏，相對拉長久期操作，有利于增厚投資收益。

據《投資時報》記者了解，作為有10年證券從業經歷的清華“學霸”，蔣茜的投資風格積極、樂觀，以開放的心態接受變化，勤于思考，善于捕捉成長方向的投資機會。在投資思路上，蔣茜致力于以三維一體相結合的方式深入挖掘優質“好公司”，尋找從1到N內在價值確定性的成長。

蔣茜以“成長創造價值”為投資理念，認為投資就是通過長期持有具備高質量成長性的優質公司從而獲得資產的增值。高質量成長的本質來自于公司是否能夠為用戶和社會創造了怎樣的價值，以及為股東實現了怎樣的回報，兩者必須兼具才能實現高質量且持續的增長。

個股選擇關注四個維度

“長期投資成功首要因素是求知若饑，虛心若愚。”這是蔣茜一直秉持的態度。

具體而言，在選股方面，這位“捕牛獵手”有何獨到之處？

《投資時報》記者注意到，蔣茜基于中觀行業比較，采取以GARP策略為主的投資方法。中觀行業比較基于不同行業之間的選擇，從細分行業出發，把握處于景氣度較高的行業機會，注重對長期好賽道的研究。同時，從產業視角出發，尋找和挖掘具有較好爆發力和長期發展前景的細分領域投資機會。在此基礎上，基于GARP策略進行自下而上選股。

蔣茜選股時重點關注四個維度：空間、護城河、有質量的盈利增長和安全邊際。投資上尋求業績和估值的匹配，通過投資估值處在合理范圍內、具備高質量成長和長期發展空間較大的優質公司實現資產的增值。

近期A股市場出現了比較明顯的波動，不過拉長時間來看A股依然存在投資機會，一些具有較好發展前景的行業，成長價值有待挖掘。

隨著中國經濟的發展，中國居民財富規模大幅增加，財富需求也呈現爆發式增長態勢。這意味著，中國居民資產配置結構還有較大調整空間。在“房住不炒”、打破剛兌、理財收益處于低位以及信用債違約率處于高位的大背景下，A股風險收益比具備吸引力。

在此背景下，根據安信證券預計，2021年A股有望迎來1.9萬億元的長期增量資金，配置需求和政策支持是推動長期資金入市的主因。在監管層對長期資金入市的堅定政策支持下，銀行理財和社保（包括養老金、社保基金、企業年金、職業年金）有望成為A股長期資金配置的新增來源，而公募、保險和外資繼續成為A股長期資金配置的主要來源。

同時，隨著新冠肺炎疫情得到控制及疫苗開始接種，后疫情時代國內經濟與全球經濟共振復蘇，企業盈利增長較為確定。

蔣茜認為，今年A股市場并不具備熊市的基礎。目前，全球經濟復蘇的趨勢已經確定，企業在盈利端有較好的增長，但投資者需要在企業盈利端的增長與估值下移之間尋找平衡。另外，由于國內居民資產向權益市場遷移的過程還在進行當中，所以個人預計今年市場將整體處于振蕩的狀態，投資者應該降低收益率的預期，作為投資人，我個人覺得應該淡化波動，立足于對具備成長性的公司做長期配置，重點關注結構性投資機會。

以科技制造行業為例，比如消費電子和光伏，消費電子產業需求增長已從中高速逐漸放緩至低速，所以行業需求增長邏輯較弱。光伏方面，從去年來看，因為全球化碳中和的政策，以及產業補貼后發電能夠平價上網，行業的增速相對于過去更加穩定和確定。另外，和消費電子比較，長期來看，可以看到光伏增速的確定性和絕對增速都會更好；中短期來看，會發現在去年某個時點，光伏產業個股的估值或者業績、行業的趨勢并沒有完全反映在股價上，因此這部分產業內公司在當時非常具有配置吸引力。

市場并不缺少機會，而是缺少發現機會的眼光。蔣茜在多年市場歷練中形成的豐富經驗和獨到判斷，將助力東方鑫享價值成長交出一張滿意的業績答卷。

備注：東方創新科技排名偏股型基金A類基金1/222，東方主題精選排名普通偏股型基金A類2/222，數據來源:銀河證券《中國基金業績評價報告》，截止日期：20201231，評價日期：20201231。東方創新科技混合成立于2015年9月8日，蔣茜先生于2019/8/29至今任職本基金基金經理；郭瑞先生自2016/12/27日至2019/8/28日擔任本基金基金經理；邱義鵬先生自2016/7/1日至2017/1/19日擔任本基金基金經理；張洪建先生自2015/9/8日至2016/7/1擔任本基金基金經理，2016—2020年基金凈值增長率為-18.37%、4.76%、-29.94%、56.03%、112.38%,同期業績比較基準收益率為-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%，過去三年基金凈值增長率為132.15%同期業績比較基準收益率為21.99%，過去五年基金凈值增長率為98.51%同期業績比較基準收益率為25.55%。東方主題精選混合基金成立于2015年3月23日，蔣茜先生自2019/1/2至今任職本基金基金經理；王曉偉先生自2016/11/2至2019/1/1任本基金基金經理；邱義鵬先生自2015/6/30至2017/1/19任本基金基金經理；呼振翼先生自2015/3/23至2015/8/20日任本基金基金經理，2016年—2020年基金凈值增長率分別為-22.00%、-1.70%、-34.74%、35.68%、108.42%，同期業績比較基準收益率為-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%，過去三年基金凈值增長率為84.53%，同期業績比較基準收益率為21.99%，過去五年基金凈值增長率為41.49%，同期業績比較基準收益率為25.55%。（數據來源：基金年報，2020年四季報）

尊敬的投資者：

投資有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。根據有關法律法規，基金管理人/基金銷售機構【東方基金管理股份有限公司】做出如下風險揭示：一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。【東方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。五、【東方基金管理股份有限公司】（以下簡稱“基金管理人”）依照有關法律法規及約定申請募集，并經中國證券監督管理委員會（以下簡稱“中國證監會”）許可注冊。基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網站【http://www.sintechco.com】進行了公開披露。中國證監會對本基金的注冊，并不表明其對基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。