《東方看點｜1-2月社零數據公布，復蘇節奏總體符合預期》

國家統計局公布，2023年1-2月份，社零總額7.7萬億元，同比增長3.5%，增速由負轉正。其中，除汽車以外的消費品零售額7.04萬億元，同比增長5.0%。排除石油及汽車因素以外的消費品零售額6.65億元，同比增長4.2%。消費者信心指數方面，自2022年4月跌至歷史低位后，于2023年1月首次出現明顯回升至91.2。

東方基金研究部認為，地產產業鏈方面，后周期可選品通常略滯后于地產竣工數據的改善，但在1-2月份家具、建筑裝潢均出現了顯著環比改善，與竣工數據同步回暖，或因2022年四季度就業和信心受損帶來的遞延效應，帶來了1-2月的較好修復。表現疲弱的是汽車數據，汽車在去年的購置稅、補貼等政策催動下，對社零的拉動明顯可見，但隨著消費前置的影響逐步顯現，疊加部分車型降價預期帶來的觀望情緒，汽車消費數據出現明顯回落。伴隨年報披露，利空出盡或將帶來下一輪機會。

市場有風險，投資需謹慎。